牛牛配 中小企业多元化融资迎利好 银行信贷从“单兵作战”走向“多元协同”
日前，工业和信息化部会同国家发展改革委、财政部、中国人民银行、金融监管总局等十部门联合印发《促进中小企业发展“十五五”规划》（以下简称《规划》）。《规划》明确，到2030年专精特新“小巨人”企业达到2.2万家，中小企业多元化融资渠道进一步拓宽。
业内人士认为，当前中小企业融资仍面临信息不对称、抵押担保约束、期限错配等突出痛点。而围绕加强普惠金融供给、加大直接融资支持、丰富金融产品与服务等方面，本次《规划》提出多项具体措施。
天府立言金融研究院院长曾刚表示，政策着力点正从“能贷到钱”转向“能持续拿到合适资金”。
健全增信制度构建多元化融资促进体系
近年来，支持中小企业融资的政策密集出台，但实际落地效果与政策预期之间仍有落差。曾刚向记者表示，当前中小企业融资的痛点仍较突出。一是“信息不对称+信用弱化”，部分企业缺少稳定现金流、有效抵押物与规范财务披露，导致银行定价更谨慎、审批更慢。二是“抵押担保约束”，担保资源有限、费率偏高或审核周期长，使得信用增信难以规模化落地。三是“期限错配与风险分担不足”，不少中小企业需要中长期资金，但信贷供给偏短；同时损失分担机制不够完善，银行更倾向短期、低风险品种。四是“融资获得感不强”，企业往往面临重复材料、跨部门协同弱等问题，导致政策传导落地慢。
针对上述堵点，《规划》从增信、信息共享和产品供给等多个维度给出了方向。
在增信机制上，《规划》提出“健全民营中小企业增信制度，推进信用信息归集共享。发挥国家融资担保基金体系引领作用，引导各级政府性融资担保机构加大对小微企业融资增信支持”。
在信息共享上，《规划》要求“发挥信用信息共享、产融合作等平台作用，依托并建强用好金融信用信息基础数据库、国家信用信息归集加工联合实验室，降低中小企业融资门槛”，同时“加强优质企业名单共享，应用好中小企业专精特新发展评价结果，推动金融机构高效对接企业融资需求”。
在产品供给层面，《规划》提出“构建信贷、股权、债券、保险、担保等联动的多元化融资促进体系，围绕重点产业链开展中小企业融资促进活动”，并针对科技研发、成果转化、产业化推广等环节的风险保障需求，加强保险产品开发设计，同时支持期货公司为中小企业提供风险管理服务。
普惠金融“内卷”加剧银行角色面临重构
政策推动之外，普惠金融领域自身的结构性矛盾也在显现。招联首席经济学家董希淼指出了当前普惠金融存在的三个突出问题。
第一，大型银行过度下沉，市场集中度提高。大型银行凭借较低的资金成本和品牌优势，以更低利率争夺市场上相对优质的客户群体，造成所谓的“掐尖”现象。数据显示，大型银行新发放普惠型小微贷款平均利率已降至3.0%左右，而同期部分城商行、农商行的同类贷款利率仍在4.5%以上。巨大的利率差使得大量优质小微企业“用脚投票”，集中流向大行。中小银行则被迫下沉服务到风险更高、信用更弱的客户群体，在资金成本、风控能力均不占优势的情况下，生存空间受到挤压，也进一步加剧银行间“内卷式”非理性竞争。
第二，利率定价不合理，可持续性面临挑战。降低小微企业融资成本无疑是惠民利企的善政，但当利率降至3%左右时，是否已经突破商业可持续的底线？从银行经营角度看，综合资金成本与运营成本普遍在3%以上，若再考虑真实的信用损失，综合成本更高。基于银行净息差数据测算表明，当贷款利率低于4%时，银行很难通过正常的息差覆盖损失，意味着每发放一笔贷款都可能产生亏损。长期来看，这种风险与收益不匹配的模式，将削弱金融机构内生动力，可能导致银行“不敢贷、不愿贷”，普惠金融商业持续性面临挑战。
第三，资产质量压力显现，影响发展稳健性。随着前期总量快速增长和存量风险释放，叠加部分小微企业仍未完全走出困境，小微企业贷款面临较大资产质量压力。从2025年年报披露的数据看，部分中小银行普惠型小微企业贷款不良率已突破5%。同时，前期依赖延期还本付息政策维持“正常”类别的贷款，部分在政策到期后陆续下迁为不良资产。未来一段时间，小微金融资产质量或将继续下降，这对银行风险定价、贷后管理和资产处置能力都提出更高要求。当然，银行资本充足率和拨备覆盖率均较高，风险抵补能力总体较强。
在业内人士看来，这些问题构成了银行服务中小企业时的现实约束：一边是政策要求的降成本、扩覆盖，一边是商业可持续和资产质量压力。在此背景下，《规划》提出的多元化融资体系，实际上是在尝试改变银行“单打独斗”的局面。
曾刚指出，《规划》发布后，更多强调把中小企业从“能贷到钱”转向“能持续拿到合适资金”。一方面，提出加强优质企业梯度培育，有利于形成更清晰的企业分层与信用画像，使银行“看得懂、愿意贷、贷得准”。另一方面，围绕信贷、股权、债券、保险、担保联动的多元化融资体系，可缓解单一信贷对抵押物的依赖，提升中小企业在不同发展阶段的资金可得性与匹配度。对银行而言，关键改变在于更强化风险共担与增信协同，推动“标准化+批量化+数据化”的授信与贷后管理，减少重复尽调成本，让资金更快、更稳地进入实体领域。
在多元化体系中，银行的定位也在发生变化。曾刚指出，在多元化体系中，银行的定位将从“单一资金提供者”转向“综合金融服务组织者”和“风险管理枢纽”。过去银行往往以信贷为主、以抵押担保为核心手段；未来在信贷之外，还需与股权投资、债券融资、保险增信、担保分险等工具形成闭环，承担更偏“牵头与协同”的角色：一是对企业进行持续跟踪与数据沉淀，发挥授信入口作用；二是在分层定价与风险对冲上与外部机构联动，提升资本占用效率；三是把服务从“发放贷款”延伸到“全生命周期融资方案设计”，例如围绕产业链与订单场景优化授信方式，使银行既守住合规与风控底线，也更好满足中小企业成长过程中的多样化金融需求。
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