爱优配光大期货：6月18日金融日报

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　　股指：

　　（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，A股市场继续偏强震荡，Wind全A上涨0.87%，成交额3.11万亿元。中证1000指数上涨0.67%，中证500指数上涨1.4%，沪深300指数上涨0.97%，上证50指数下跌上涨0.7%。陆家嘴论坛召开，推出多项金融领域政策措施，致力于“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。短期来看，美伊协议达成，霍尔木兹海峡开放，美国通胀阶段性压力得到缓释，市场对于流动性紧缩的担忧显著降低。因此，全球权益市场走强，黄金上涨，原油回落。中长期看，美伊冲突只是全球贸易格局重构的一个缩影，在新的全球性秩序建立以前，国际竞争的局面仍会持续。同时，考虑到美联储降息缩表的长期政策构想，资本市场流动性很难回到较为宽松的水平。综上，科技行情短期可能仍然存在向上的脉冲，但长期建议有限选择对冲策略。当前市场交易集中度均较高，这使得市场对于宏观流动性和产业景气度均较为敏感，建议增加对冲仓位管理。科技题材持续走强的同时，消费、地产等传统行业仍将面临下行压力。近期公布的5月经济数据和金融数据均相对偏弱。社零和固定资产投资分项同比负增长，社融存在“票据冲量”现象。短期结构性行情很难发生趋势逆转。

　　国债：

　　（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　国债期货收盘，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行6月17日开展4203亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，公开市场有1590亿元7天逆回购到期，实现净投放2613亿元。资金利率边际转松，DR001下行1BP至1.42%。陆家嘴论坛关于完善短端利率调控机制的表态，是央行货币价格型调控框架的重要升级。此前临时隔夜正/逆回购走廊区间为70BP，本次压缩至50BP，波动约束更强；同时提出常态化增加隔夜逆回购品种，补齐日内、跨日流动性调节工具短板。本次优化工具、收窄走廊，核心目标是平滑资金波动。短期资金利率上下波动空间被硬性收窄，季末缴税、债券缴款、月末备付等季节性资金冲击带来的资金利率冲高、大幅跳水现象将明显弱化。综合来看，流动性调控机制升级稳固了宽松的资金环境，叠加国内经济内生动力不足，通胀上行压力回落，多重因素共同支撑债市。后续政府债集中发行可能造成短暂扰动，不过央行可借助新型流动性工具对冲冲击，预计国债收益率整体维持低位震荡，中长期依旧存在下行空间。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属冲高后快速回落，现货金银比升至62.5附近，现货铂钯价差降至428美元/盎司附近。昨日市场聚焦在美联储议息会议方面，结果显示美联储符合市场预期连续四次会议保持利率不变，决议九个月来首次获FOMC票委全票支持，但沃什主持首秀显示美联储仍维系鹰派倾向，点阵图显示半数票委认为年内应该加息一次，另外决议声明删除利率指引，称致力于实现价格稳定，下调今年GDP增长和失业率预期，今年PCE与核心PCE通胀预期分别上调至3.6%和3.3%。地缘政治方面，美国官员称，美伊已远程签署旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，该协议现已生效。伊朗外交部发言人称，目前伊朗与美国的谅解备忘录文本已最终正式敲定，双方已经签署。沃什首秀比预期偏鹰派，从结果导向来看对黄金偏利空，不过此前已有定价下，短线利空或不持续，但若从加息预期角度来看，利空影响或偏中期。另外，随着美伊谅解备忘录签署，市场关注点或放在霍尔木兹海峡通航问题以及原油价格方面，继而去预测利率走向。整体来看，黄金或仍在低位震荡运行。银铂钯整体仍跟随黄金上下波动，从近期来看经历大幅下跌后底部区域支撑显著，但需要注意，黄金后市表现仍将决定银铂钯的波动方向。

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